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AMDの株情報

今回も半導体関連銘柄です。

今回はエヌビディア最大のライバル、アドバンスド・マイクロ・デバイシーズ(NASDAQ: AMD)の株情報です。

AMDはエヌビディアと同じくアメリカのファブレス半導体メーカーです。
GPUだけでなくCPUも設計しており、インテルの最大のライバルでもあります(法廷で争ったほどです)。

では、株情報を見ていきましょう。

事業内容と競争
上述の通りAMDは半導体メーカーで、CPUやGPUの他に、APUというCPUとGPUの機能を一つにしたチップを製造しています。
APUはAMDのオリジナル製品です。
AMD製GPUにとって最大の競合はNVIDIAで、GPUの市場シェアの半分以上をNVIDIAが占めています。
GPUの性能を比較すると、ゲーム用途の処理能力等、やはりNVIDIAに分があるようですが、AMDのGPUが全く劣っているというわけでもありません。
CPUについてはご存知の通りインテルが圧倒的なシェアを守っていますが、AMDのRyzenは処理能力だけならインテルを上回っているという評価もあり、実際にインテルのシェアを奪いつつある状況です。

顧客と需要
AMDの顧客はPCメーカー等で、主な用途はゲーム、AI、画像処理等様々です。
言うまでも無くPCは現代社会にとって欠かせないものであり、よほどの技術革新が無い限りは、PCの需要が無くなることはありません。
代替製品が現れない限りは、AMDの事業に対する需要は今後も続くものと考えられます。

業績

売上は直近で倍増しています。
営業利益、純利益いずれも長い間低迷していましたが、2019年から大きく改善されています。
2017~2018年はRyzenを初めとするAMD渾身の製品が多くリリースされ、これが利益に繋がったものと見られます。
2021年第一四半期の売上は前期比93%増の34億ドルです。
Ryzenの他に、RadeonというGPUの売上が伸びました。

株価、各指標、配当

株価は長らく低迷していましたが、2018年から急上昇、約4倍に伸びています(最新の株価はこちら)。
PERは赤字の時期が多く0でしたが、2018年から上昇して、2021年6月4日時点でPER=57.34と、かなり割高です。
収益が安定しなかったのでROEはバラバラですが、2018年から10~20%程度となっており、2021年第一四半期でROE=59.18%です。
2021年第一四半期の純利益が突出して高かったので、上記の収益力がずっと維持されると考えるのは早計です。

配当金ですが、AMDは無配当です。
直近で大幅な利益が出たので、すぐに株主に還元するのも難しく、しばらくは無配当が続きそうです。

財務諸表

2020年は大幅な増収増益です。
上記の通り直近で売上、利益が急増しています。
競合他社と比べて利益率がやや低いことが気になりますが、販売製造コストは僅かですが下がっていますし、研究開発に力を入れている結果なので、致し方無いでしょう。


前年比で資産、負債どちらも増加しています。
自己資本比率が大幅に向上しており、累積赤字が大幅に減少して財務がかなり良くなっていますが、まだ累積赤字が残っているのは注意すべきです。


営業キャッシュフローが劇的に増加、投資キャッシュフローも大幅増で、手元のキャッシュは殆ど使い切っています。
投資は恐らくXilinxの買収資金です。
財務キャッシュフローは小さなプラスで、少額の資金を調達しています。
総じて、お金があるうちに買収で企業の力を付けておくという、無理のない攻めの姿勢と見えます。

今後の業績予想
2021年の業績予想は売上が昨年比約50%増という、超強気の予想です。
これまでの売上成長率を鑑みて上記の予想を立てているということですが、PCやゲームの需要が2020年と比較して大きく伸びなくても、競合他社からシェアを奪えるという、よほど自社の製品に自信があるようです。

総評

上記は個人的な総合評価です。
Ryzenは確かに素晴らしいCPUですが、CPUもGPUも市場を独占しているマーケットリーダーに挑戦する立場で、AMD独自のマーケットはありません。
何より株価が上がり過ぎているので、今から買うのには抵抗があります。
強気な業績予想を信じてこの銘柄に賭ける選択肢もありますが、私にとっては買うのが難しい銘柄です。

以上、AMDの株情報でした。

引用元
https://www.macrotrends.net/
https://www.google.com/finance/
https://ir.amd.com/sec-filings/filter/annual-filings
https://ir.amd.com/news-events/press-releases/detail/998/amd-reports-first-quarter-2021-financial-results

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