米国株

GMの株情報

さて、今回もEV関連銘柄を続けていきます。

今回はアメリカの自動車メーカー、GM(NYSE: GM)です。
ひと昔前は自動車メーカーの代表的な存在でしたが、今はすっかり影を潜めてしまいましたね。
代表的なブランドはシボレー、あの十字架のロゴですね。

実はGMもバフェット銘柄の一つでして、EV関連銘柄として密に注目されているのです。

では企業情報を見ていきましょう。

事業内容と競争
GMは自動車メーカーですね。
シボレーが一番有名なブランドですが、他にキャデラック(米大統領専用車等)、ビュイック等を取り扱っています。

日本ではあまり見かけないので、GMと言われてもあまりピンとこないかもしれませんが、自動車世界販売台数ランキングは、フォルクスワーゲン、トヨタ、ルノーに続き4位です。

EVでは、GMは2035年までに全車種をEVにするという高い目標を掲げています。
EV製造に対応する為、製造設備への投資も積極的に行っています。

GM最大の特徴は、最新技術はどんどん取り入れていく積極的な姿勢です。
大分前ですがGMの工場視察に行ったことがありまして、受付は無人のタッチパネルで(入場できるカードキーは専用のBOXから自動で出てくる)、入場する方法が分からなかった為、結局担当者の方に迎えに来て貰ったことを思い出します。
工場内は外観も中も綺麗に整理されており、とある機械を改造して新車種の製造に対応できるよう設備投資を計画しているところでした。
2021年、GMはバーチャル開発ツールを導入して、新車の開発スピードを短縮することを目指しています。

顧客と需要
GMの顧客は新車を購入するディーラー(エンドユーザー)が中心です。
ガソリン車は今後どんどん減っていきますが、EVの需要は今後右肩上がりの予想です。
ディーラーで扱うEVが増えていけば、必然的にEVを購入する方も増えていくと予想されます。

業績

売上、利益はやや減少傾向、2019~2020年で赤字になった時期がありますが、直近では持ち直しています。
赤字はコロナの影響によるものです。
GMに限らず、自動車の販売はコロナで落ちたので、上記も自動車メーカーなら普通の結果だと思います。
2021年第1四半期の売上は前期とほぼ同じで324億ドル、純利益は12倍の29億ドルでした。
2021年の自動車需要はかなり回復してきています。

株価、各指標、配当

株価は2020年から急激に伸びています(最新の株価はこちら)。

EPSが上がったり下がったりだったので、PERも変動が激しく、2021年6月9日のPER= 9.82です。
かなり割安のレベルで、長い間、株式市場に見放されていたと分かります。
ROEも安定しませんが、2021年1QはROE=18.35%です。
この値で安定するかは分かりませんが、製造業のなかではかなり収益力が高い分類に入ります。


配当金は右肩上がりでしたが、残念ながら2021年6月は無配当です。
参考迄、GMの成長戦略が上手く行っているので、近々に配当が再開されるとアナリストは予想しています。

財務諸表

2020年は減収減益ですが、自動車業界が受けたダメージに比べると、幾分か軽いほうだと思います。
設備、材料費、販売費用が掛かるので、利益率は他の業界と比較すると低いですね。


流動比率は101%で、支払い能力は特に問題無いです。
自己資本比率は21%で少し低いですが、様々な設備を必要とする自動車メーカーではこのレベルも仕方が無いでしょう。


営業キャッシュフローはプラス、投資キャッシュフローは大きなマイナスで、フリーキャッシュフローもマイナスですね。
EV製造に向けてアメリカの工場等で大がかりな設備投資を行っています。
財務キャッシュフローはプラスで、手元のキャッシュ不足を借入で補っていますね。
多少キャッシュが不足しても、がっつり設備投資を行う超攻めの姿勢です。

今後の業績予想
2021年の業績予想は税前利益が110億円と前年比13%増となっています。
半導体不足は業績やEV化には大きな影響は無いということです。

総評

GMの個人的な総合評価は73点です。
パッと見は特に製品の特長が無いように見えますが、元々製造設備や販売チャネルを世界中に有していることは大きなアドバンテージです。
市場に見放されている危険性もありますが、割安で非常にお買い得でもあります。
収益、財務、成長性は並のC評価ですね(だから市場の評価が低かったのかもしれません)。
配当金が急に無くなったのはかなりの不安材料で(配当金を払うだけの余裕が無いと考える)、投資するかどうか迷いますね。
かなり魅力的な企業ですが、他にも投資対象があるだろうということで、ギリギリ不合格とします。

以上、GMの株情報でした。

引用元
https://www.macrotrends.net/
https://www.google.com/finance/
https://www.gm.com/

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